海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利(lì)润向下(xià)游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单季(jì)同比已经开(kāi)始回(huí)升，AI和(hé)半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替代的(de)半导(dǎo)体材料和(hé)半导(dǎo)体设备(bèi)维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设(shè)备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳经济景气(八千米多少公里qì)度高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升，主要(yào)受(shòu)益于储能的快速发展。

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