财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低(dī)点以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数(shù)下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝(bǎo)亮眼的逻辑(jí)，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上(shàng)行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增值(zhí)提振毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商(shāng)补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其值得(dé)期待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德邦证券(quàn)a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看(kàn)，全球地缘政治的不确定性(xìng)、美(měi)国(guó)经济衰退的(de)不确(què)定性等因(yīn)素(sù)均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释放(fàng)消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设计，以及(jí)积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸(xī)引力。

　　中国银河证券(quàn)研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复(fù)合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度(dù)更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及(jí)下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可达(dá)到60％左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利率水平，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过(guò)强势的渠道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金银珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集团中，除了(le)瑞(ruì)士历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据(jù)财(cái)联社不完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和(hé)周大(dà)生(shēng)等(děng)，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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