随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己(jǐ一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zh一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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